Bybit永续合约与交割合约：选择最适合你的交易策略

Bybit 永续合约还是交割合约？ 选择适合你的交易方式

在加密货币交易的世界里，Bybit作为一个领先的交易所，为用户提供了多种交易选择，其中最常见的两种就是永续合约和交割合约。 两种合约都有其独特的特点和优势， 那么究竟哪一种更适合你呢？ 这篇文章将深入探讨这两种合约的差异，帮助你做出明智的选择。

永续合约：无期限的数字资产衍生品

永续合约，正如其名称所示，是一种不存在到期日的衍生品合约。这意味着交易者可以无限期地持有头寸，而无需像传统期货合约那样在特定日期进行交割。 只要账户维持足够的保证金，交易者便可以持续参与市场波动。 永续合约的设计目标是模拟标的资产的现货价格，并通过一种称为资金费率的机制来确保合约价格与现货价格紧密挂钩。

• 资金费率：维持价格锚定的核心机制 资金费率是永续合约的关键要素，它是一种定期支付的费用，用于维持永续合约价格与对应现货市场价格的联动性。 简单来说，它是一种平衡机制，用于激励合约价格向现货价格靠拢。 当永续合约的价格高于现货价格时，表明市场对该资产的需求较高，此时多头（买入）交易者需要向空头（卖出）交易者支付资金费率。这降低了多头的盈利，增加了空头的盈利，从而促使合约价格下降，向现货价格靠近。 相反，当永续合约价格低于现货价格时，空头交易者需要向多头交易者支付资金费率。这降低了空头的盈利，增加了多头的盈利，从而促使合约价格上升，向现货价格靠近。 资金费率的支付频率、方向（多头支付或空头支付）以及具体的费率金额，都会直接影响交易者的交易策略和潜在盈利能力。了解和掌握资金费率的计算和影响，是进行永续合约交易的关键。
• 高杠杆：放大收益与风险的双刃剑 永续合约通常提供显著高于现货市场的杠杆倍数。这意味着交易者可以使用相对较少的资金来控制更大价值的仓位。 这种高杠杆的特性，一方面可以极大地放大盈利潜力，另一方面也成倍地增加了潜在的亏损风险。 因此，在利用永续合约进行交易时，必须充分了解杠杆的运作机制，并采取严格的风险管理措施，例如设置止损订单，以避免因市场波动造成的巨大损失。 谨慎使用杠杆，并根据自身的风险承受能力选择合适的杠杆倍数，是保障交易安全的重要前提。
• 适用人群：不同交易策略的需求 永续合约尤其适合那些希望进行长期投资，并利用杠杆来提升收益的交易者。 他们可以长期持有看涨或看跌的头寸，无需担心合约到期问题。 同时，永续合约也吸引了部分希望通过频繁交易，赚取资金费率收益的交易者。 他们通过分析资金费率的历史数据和预测未来趋势，采取相应的交易策略，例如在资金费率为正时做空，在资金费率为负时做多。 永续合约也适合进行套期保值，对冲现货资产的风险。 总而言之，永续合约为不同类型的交易者提供了多样化的投资选择。 然而，由于其高杠杆特性以及频繁的资金费率结算，要求交易者具备较高的风险承受能力、深入的市场理解和熟练的交易技巧。 初学者应谨慎参与，并在充分了解其运作机制和潜在风险后，再进行实际交易。

交割合约：有到期日的合约

与永续合约不同，交割合约是一种具有预先设定的到期日，并在该日期进行结算的合约类型。交割合约允许交易者针对特定时间点的资产价格进行投机或对冲。到期后，合约将会按照预定的交割方式结算，涉及实物交割或现金交割，具体取决于合约的条款。Bybit提供季度交割合约和双周交割合约，分别在每个季度的末尾和每两周的特定日期到期，为交易者提供不同时间跨度的选择。

• 到期交割： 在交割合约到期时，您的仓位会根据合约规定的结算机制进行结算。为了防止市场操纵并确保公平性，Bybit通常采用标的资产的指数价格作为结算依据。指数价格通常由多个交易所的现货价格加权平均计算得出。到期交割消除了持续支付资金费率的需求，但同时也要求交易者周密计划其交易策略，并在到期前主动选择平仓或进行展期操作，将合约延展到下一个到期日。
• 较低的资金费率风险： 交割合约的关键优势之一是不存在资金费率机制。这意味着交易者无需承担因资金费率波动而导致的潜在损失。资金费率是永续合约中多头和空头交易者之间定期支付的费用，旨在使合约价格锚定现货价格。对于不希望持续监控和管理资金费率的交易者而言，交割合约是一个更具吸引力的选择。
• 预测市场趋势： 交割合约的价格受到市场参与者对未来价格走势预期的深刻影响。通过分析不同到期日的合约价格之间的差异，交易者可以洞察市场情绪并预测未来的价格趋势，从而制定更有效的交易策略。例如，如果远期合约的价格显著高于近期合约的价格（这种情况被称为“升水”），这可能暗示市场普遍预期未来价格将会上涨。相反，如果远期合约价格低于近期合约价格（“贴水”），则可能表明市场预期未来价格将会下跌。这种跨期价差分析为交易者提供了宝贵的市场信息。
• 适合人群： 交割合约尤其适合那些计划在中长期内持有仓位，并对未来价格走势有一定预判的交易者。它也适合那些寻求规避资金费率风险，并希望通过到期交割进行风险管理的交易者。例如，企业可以使用交割合约来对冲其未来收入或支出的风险，而投资者可以使用交割合约来表达他们对特定资产长期价格走势的看法。交割合约为更广泛的交易策略提供了灵活性。

永续合约与交割合约的比较

如何选择？

选择永续合约还是交割合约，最终取决于您的交易目标、风险承受能力以及您所采用的交易策略。这两种合约在机制上存在差异，理解这些差异是做出明智决策的关键。

• 如果您是一名短线交易者， 寻求通过高杠杆在短期内快速获利，并且能够密切关注市场动态，特别是资金费率的波动，那么永续合约可能更适合您。资金费率是影响永续合约成本的关键因素，需要密切关注。 同时，高杠杆也意味着高风险，需要谨慎操作。
• 如果您是一名中长线交易者， 倾向于持有头寸较长时间，并且希望避免永续合约中可能出现的资金费率风险，同时希望利用到期交割机制进行更有效的风险管理，那么交割合约可能更符合您的需求。交割合约的到期日可以帮助您规划交易周期。
• 如果您对未来价格走势有明确的预期， 并且希望利用不同到期日的交割合约之间的价格差异（即价差）来制定套利或投机交易策略，那么交割合约能提供更多操作空间。价差交易是一种相对复杂的策略，需要对市场有深入的了解。
• 如果您是一位新手交易者， 强烈建议您从小额资金开始尝试交易，并且选择较低的杠杆倍数，以便逐步熟悉交易规则，理解潜在风险。 初期阶段的重点应放在学习和适应市场，而不是追求高额利润。

在做出选择之前，务必充分了解永续合约和交割合约各自的特点，包括合约机制、费用结构以及潜在风险，并结合自身的实际情况进行全面权衡。 健全的风险管理策略是成功交易的基石。 无论您选择哪种类型的合约，都务必严格控制风险，避免使用过高的杠杆，切忌盲目跟风交易，制定明确的止损策略至关重要。 充分的准备和谨慎的态度能帮助您在加密货币市场中更加稳健地前行。